Inflación y devaluación como un fenómeno fiscal : la financiación óptima del gobierno a través de la tributación, el señoreaje y las utilidades por compraventa de divisas

Citation data:

Ensayos sobre Política Económica, ISSN: 0120-4483, Vol: 11, Issue: 22, Page: 7-50, No: 22

Publication Year:
1992
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Repository URL:
http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/4127
DOI:
10.32468/espe.2201
RePec URLs:
https://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v11y1992i22p7-50.html; https://ideas.repec.org/a/col/000107/007556.html
Author(s):
Suescun-Melo, Rodrigo
Publisher(s):
Centro de Apoyo a la Investigacion Economica; Banco de la República de Colombia
Tags:
Devaluación; Impuestos; Crédito; Cambio exterior; Colombia; E62 - Fiscal Policy; P24 - Socialist Systems and Transitional Economies: National Income, Product, and Expenditure; Money; Inflation; Devaluation; Taxes; Credit; Foreign exchange; Impuestos -- Colombia; Política fiscal -- Colombia; Inflación -- Colombia; E62 - Política fiscal; P24 - Sistemas socialistas y economías en transición: Renta, producción y gasto nacional; Dinero; Inflación; TASA DE CAMBIO, INFLACION, SEÑOREAJE, DEVALUACION
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En este trabajo desarrollo la teoría y derivo las implicaciones empíricas de un modelo de financiación óptima, en el cual el gobierno escoge los instrumentos tributarios para financiar sus gastos a través de la tributación, el crédito del Banco Central y las utilidades por compraventa de divisas. Si las tasas de inflación, devaluación y tributación son explicadas por este modelo de comportamiento del gobierno, ellas deben exhibir propiedades intra e intertemporales muy precisas. La teoría predice que estas variables deben comportarse como series no estacionarias, covariar positivamente entre sí, y con la tasa de gastos del gobierno. La evidencia mostró que para el caso colombiano todas las implicaciones de la teoría eran validadas. La evolución de largo plazo de las tasa de inflación, devaluación y tributación está determinada por los requerimientos de financiación del gobierno; en consecuencia, para reducir la tasa de inflación es necesario disminuir el nivel de gastos del gobierno central. La prohibición constitucional del crédito de emisión al gobierno, para conservar el poder de compra de la moneda, es inefectiva mientras persistan las transferencias de las utilidades de la CEC y la intervención del gobierno en la determinación de la tasa de cambio.